ilmu2lautan: MENCARI Solstis: PADA panik PASARAN & KERUNTUHAN mata WANG

RIA Novosti

iLMu2lautan – Hari terpendek dalam setiap tahun hampir di tangan. Malam paling lama bimbang untuk ekonomi Rusia sudah kepada kita. Walaupun awan ribut kewangan yang mengancam penularan antarabangsa, masih ada harapan.

Dalam pasaran kewangan keseimbangan antara tenang dan panik dapat membuk-tikan tidak menentu apabila keyakinan menyejat. Ruble Rusia baru sahaja meng-harungi bulan yang paling lebam dalam sejarahnya. Keputusan Bank Negara untuk membiarkan mata wang apungan bebas telah menyebabkan penurunan yg ganas lebih besar daripada sesiapa yang menjangkakannya.

Takut paduan, pada ambang penyembunyian panik secara terang-terangan boleh difahami. Rusia mungkin rakyat yang sedar di DUNIA apabila ia datang kepada kadar mata wang asing. Setiap bandar penuh dengan tanda2 neon mengiklankan harga masa nyata dari pelbagai pengurup wang.

Keruntuhan harga minyak di samping bajet Rusia didasarkan $ 100 setong mula mesin ruble itu (sekatan tidak membantu) sebelum kehelan melampau baru-baru ini memegang. Menaikkan kadar faedah semalaman 10,5-17 % peratus semata-mata disebabkan suatu krisis mata wang. 100 Rubles untuk euro adalah di depan mata kerana saya menaip.

Sesiapa bergembira dengan masalah Rusia patut berhati-hati apa yang mereka kehendaki, itu yang terkehel besar-besaran dalam satu mata wang dengan mudah boleh membawa kepada penularan antarabangsa . . . (bon sejauh Turki dan Ghana telah mengalaminya!).

Panik pasaran menggalakkan berita negatif. Pelabur dihantui oleh kemelesetan mendadak minggu ini dalam Pengeluaran perindustrian Cina. Sementara itu, baru-baru ini 'kebijaksanaan konvensional' yg tetap $100 minyak tlh menjadi disabitkan kita menghadapi separa kekal harga tenaga dataran tinggi.

Jelas perairan sukar berada di hadapan bagi ekonomi Rusia antara lain (di tempat lain, lalai dalam Venezuela dan ekonomi Ukraine haplessly feudal, semakin ter-tentu). Bagaimanapun ancaman lalai Rusia kekal jauh. Sesetengah syarikat kor-porat, diburukkan lagi dengan sekatan mengunci peminjam Rusia dpd pasaran Amerika Syarikat, boleh mengalami rasa tidak selesa membayar balik hutang dolar seawal bulan ini.

Walau bagaimanapun, Rusia sendiri mempunyai paling kecil sekali dengan jelas hutang keseluruhan - hampir 10 peratus daripada KDNK . . . hanya Estonia mempunyai nisbah yang lebih rendah di Eropah - Itali berhutang sedozen kali lebih per kepala! Ruble yang ditinggalkan terapung untuk memelihara Rusia $415 billion dalam rizab.

Oleh itu kusyen lalai penting kekal. Kawalan modal mesti dielakkan - mereka adalah sebahagian besarnya tidak boleh dilaksanakan dalam persekitaran Rusia yang agak poros.

SOLSTICE Searching: On MARKET Panics & Currency COLLAPSE . . .

The shortest day of the year is almost at hand. The longest night of worry for Russia’s economy is already upon us. Despite financial storm clouds which threaten international contagion, there is still hope.

In financial markets the equilibrium between calm and panic can prove precarious when confidence evaporates. The Russian ruble has just endured the most bruising month in its history. The Central Bank’s decision to let the currency float freely has resulted in a savage decline greater than anybody expected.

The resultant fear, verging on outright panic is understandable. Russians are perhaps the world’s most acutely aware citizens when it comes to foreign currency rates. Every city is replete with neon signs advertising real time prices from a myriad of moneychangers.

The oil price collapse alongside a Russian budget predicated upon $100 a barrel began the ruble’s tumble (sanctions didn’t help) before the recent extreme dislocation took hold. Raising interest rates overnight from 10.5 to 17 percent merely induced a currency meltdown. 100 rubles to the euro is in plain sight as I type.

Anybody rejoicing in Russia’s problems ought to beware what they wish for: such a massive dislocation in one currency could easily lead to international contagion . . . (bonds as far as Turkey and Ghana have already suffered!).

Market panics promote negative headlines. Investors were spooked by this week’s sudden downturn in Chinese Industrial production. Meanwhile, recent ‘conventional wisdom’ of perpetual $100 oil has become conviction we face a semi-permanent energy price plateau.

Clearly difficult waters lie ahead for the Russian economy amongst others (elsewhere, default in both Venezuela and the haplessly feudal Ukrainian economy, are increasingly certain). However Russian default threats remain remote. Some corporates, exacerbated by sanctions locking Russian borrowers out of US markets, could suffer discomfort repaying dollar debts as early as this month. However, Russia itself has palpably minuscule overall debt - barely 10 percent of GDP . . . only Estonia has a lower ratio in Europe - Italy owes a dozen times more per head! The ruble was left floating to preserve Russia’s $415 billion in reserves. Hence a significant default cushion remains. Capital controls must be avoided - they are largely unworkable within the rather porous Russian environment.

RIA Novosti/Alexey Kudenko

Walau bagaimanapun, Rusia mempunyai imbangan perdagangan tumit Achilles: ia terlalu bergantung kepada komoditi mentah. Minyak dan gas merupakan 67 % peratus daripada eksport/50 % peratus dpd hasil kerajaan. Yang tidak mapan, terutama dengan harga minyak 50 % peratus turun dari puncak Jun mereka.

Walau bagaimanapun, isu utama adalah bagaimana minyak panjang boleh kekal rendah ini. Awan ribut (literal dan fizikal!) Tumbuh di luar pantai Eropah Barat mengancam yg mungkin sekali dlm satu generasi sentap sejuk yg berpanjangan (dan musim sejuk Amerika telah mengalami beberapa keterlaluan).

Harga tenaga yang boleh menterbalikkan atas mendadak kerana permintaan menendang kembali. Ternyata perebutan pengeluaran OPEC semasa bertujuan membanjiri pasaran minyak memerah pengeluar syal.

Benar, ia tidak akan memberi kesan kepada banyak bidang Dakota Bakken dengan $ 42 pengeluaran (atau kurang), tetapi ia akan mengebaskan yang besar byk dimanfaatkan lebih kecil 'bukan konvensional' penggerudi Amerika Syarikat yg kos pengeluaran marginal adalah secara besar-besaran yg lebih tinggi - bahawa kesan 'mahal' pasir tar juga.

Yang hebat banyak sebab wujud untuk mencadangkan harga minyak boleh bangkit semula walaupun pada pertengahan 2015 sebagai bekalan dihimpit kembali ke keseimbangan yang lebih selesa untuk OPEC.

Sekurang-kurangnya dalam tempoh tersebut, Rusia akan dikenakan kejutan yang agak kejam (dengan risiko penularan separa global). Bank Negara Rusia menca-dangkan 4.7 % peratus & kejatuhan KDNK tahunan jika minyak kekal pada $ 60 setong (lebih teruk jika ia asyik jatuh).

Ini bukan 1998 di mana Rusia gagal apabila rizab berkurangan kepada $ 15 bilion. Walau bagaimanapun bau yang jelas ketakutan dirasai di udara, perturbing peng-guna menjelang Musim Perayaan.

Harga barang-barang yang diimport tidak lama lagi akan ‘skyrocket’ apabila import baru tiba. Kehelan yang akan membahayakan banyak pedagang (kecil).

Ahli-ahli politik akan dinasihatkan utk memahami melukakan hati & menyokong perubahan untuk mempercepatkan jalan Rusia dari kegagalan ekonomi Soviet. Re-tenaga Rusia usahawan dan pencipta Rusia diperlukan untuk menceriakan industri eksport.

Negara ini mempunyai kumpulan bakat yang luar biasa yang mesti digalakkan untuk meningkatkan pengeluaran pertanian segala-galanya dari bawah-produktif utk mengeksploitasi teknologi yg banyak besar saya diterokai di Moscow Terbuka Forum Inovasi tahun ini.

Rusia perlu mempercepatkan rawatan menyakitkan untuk menjadikan ekonomi lebih fleksibel dan produktif. Sekarang benda kelihatan suram, tetapi ia sentiasa gelap sebelum subuh.

Beruang itu terluka, tetapi khabar angin kematian yang telah banyak dibesar-besarkan.

Nevertheless, Russia has a trade balance Achilles heel: it’s overly dependent on raw commodities. Oil and gas constitute 67 percent of exports/50 percent of government revenues. That is unsustainable, especially with oil prices 50 percent down from their June peak. However, a key issue is how long oil can stay this low. Storm clouds (literally and physically!) are growing off the Western European coast threatening a possible once in a generation prolonged cold snap (and America’s winter has already endured some extremes). Energy prices could reverse upwards sharply as demand kicks back. It is increasingly clear the current OPEC production tussle seeks to flood oil markets to squeeze shale producers. True, it won’t impact many Dakota Bakken fields with $42 production (or less), but it will shake out a great many leveraged smaller ‘non-conventional’ US drillers whose marginal cost of production is massively higher - that impacts ‘expensive’ tar sands too.

A great many reasons exist to suggest oil prices could bounce back even by the middle of 2015 as supplies are squeezed back to a more comfortable equilibrium for OPEC.

At least in the interim, Russia will be subject to a fairly brutal shock (with quasi-global contagion risks). The Russian Central Bank suggests a 4.7 percent annual GDP collapse if oil stays at $60 per barrel (worse if it keeps falling).

This isn’t 1998 where Russia defaulted when reserves dwindled to $15 billion. Nevertheless a clear whiff of palpable fear is in the air, perturbing consumers ahead of the Festive Season. Imported goods prices will soon skyrocket when new imports arrive. That dislocation will harm many (small) merchants.

Politicians would be well advised to grasp the nettle and endorse changes to accelerate Russia’s road away from Soviet economic failure. Re-energizing Russian the entrepreneurs and innovators of Russia is required to invigorate export industries. The nation has an incredible talent pool which must be encouraged to increase production of everything from under-productive agriculture to exploiting the many great technology I explored at the Moscow Open Innovation Forum this year.

Russia must accelerate painful treatment to make the economy more flexible and productive. Right now things look bleak, but it is always darker before the dawn.